IAG refuerza su financiación a largo plazo con 1.000 M € en bonos tras recomprar deuda convertible

A lo anterior, cabe agregar que se estima que las condiciones definitivas de los bonos se determinen y anuncien en breve, y que la liquidación se realice alrededor del 28 de mayo de 2026. Así lo han indicado desde el grupo al que pertenecen las aerolíneas Iberia y British Airways (BA), así como Vueling, Aer Lingus y LEVEL.

Las condiciones de los bonos

Los bonos no están destinados a ser ofrecidos, vendidos ni puestos a disposición de ningún inversor minorista en el Espacio Económico Europeo (EEE), ni deben ser ofrecidos, vendidos ni puestos a disposición de dichos inversores, añade la nota. En la que también se detalla que IAG tendrá la opción de amortizar todos los bonos según sus términos y condiciones. Y el grupo añade que los ingresos netos obtenidos con estos bonos serán utilizados para sus fines corporativos generales.

IAG sale al mercado para captar hasta 1.000 M € en deuda sénior no garantizada, dividida en dos tramos de 500 M €, con vencimientos largos en 2031 y 2034

¿Cómo hay que entender esta operación? Se trata de un movimiento de gestión financiera, y la clave es el contexto. IAG llega a esta emisión después de un fuerte proceso de saneamiento financiero: cerró 2025 con beneficio neto de 3.342 millones de euros, resultado operativo de 5.024 M €, deuda neta de 5.948M € y apalancamiento neto de 0,8 veces, tras amortizaciones por 1.600M € principalmente en bonos. También mantiene una liquidez cercana a 11.000 millones de euros.

British Airways es una de las aerolíneas de IAG: Fuente: Hosteltur

La emisión encaja con una estrategia de alargar vencimientos y recomponer el perfil de deuda. No parece una operación defensiva de urgencia, sino una financiación corporativa de medio y largo plazo. Además, llega pocos días después de que IAG recomprara casi la totalidad de una emisión de bonos convertibles con vencimiento en 2028, por 819 millones de euros sobre una oferta de 825 millones. Esa recompra supuso una salida relevante de caja y esta nueva emisión puede ayudar a mantener flexibilidad financiera.

Bonos para invertir en flota y operaciones

Cabe señalar que un balance con vencimientos más largos y acceso a financiación permite a IAG sostener inversiones en flota, conectividad y operaciones de sus aerolíneas, entre ellas Iberia, British Airways, Vueling, Aer Lingus y LEVEL. En 2025, el grupo ya invirtió 3.400 millones en flota y tenía pedidos de 71 aviones de largo radio con entregas previstas entre 2028 y 2033.

Para conocer la verdadera relevancia de esta emisión de bonos falta conocer las condiciones definitivas, porque el matiz relevante está en el coste

Según la información facilitada por IAG, aún no se incluyen aspectos como cupón, precio, demanda recibida ni diferencial sobre midswap o bonos comparables. Sin esos datos no puede saberse si el mercado está financiando a IAG en condiciones especialmente favorables o si la compañía está pagando una prima por el entorno de tipos, la volatilidad del petróleo o el riesgo sectorial.

Respuesta al encarecimiento del combustible

También conviene observar el entorno. IAG ha advertido de un encarecimiento del combustible en 2026, con una factura prevista en torno a 9.000 millones de euros, unos 2.000 M € más, y espera compensar solo parte de ese impacto mediante precios, costes y gestión de capacidad. La compañía también ha indicado que el beneficio, el flujo de caja libre y el crecimiento de capacidad serán inferiores a lo previsto anteriormente.

A modo de conclusión, IAG aprovecha una posición de balance mucho más sólida que la de los años posteriores a la pandemia para financiarse a largo plazo. Pero, por otro lado, vuelve a elevar deuda bruta en un momento en que el sector afronta presión de costes, especialmente por combustible. La operación será positiva si el cupón es competitivo y si contribuye a sustituir deuda más cercana o menos eficiente; será más discutible si encarece de forma significativa la carga financiera.