El grupo aéreo no trata la operación con Castlelake
IAG se abre a “explorar” la compra de easyJet, que ve difícil a causa de la regulación europea
Luis Gallego ve necesidad de crecimiento, pero también riesgos por la política de fusiones
Publicada 18/06/26 Actualizada 14:17h
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IAG ha abierto la puerta a estudiar una posible compra de easyJet, aunque Luis Gallego ha situado esa opción más cerca de una hipótesis estratégica que de una oferta en marcha. El consejero delegado del grupo admite que la operación podría “explorarse”, pero advierte de que el marco europeo de competencia la hace muy difícil. El mensaje llega en pleno debate sobre la consolidación aérea y el futuro de las low cost europeas independientes actuales.
Gallego enmarca easyJet dentro de una reflexión más amplia sobre la necesidad de ganar escala en Europa. IAG, matriz de Iberia, British Airways, Aer Lingus y Vueling, está abierta a analizar oportunidades que refuercen al grupo, no solo la aerolínea británica. Su argumento es que la aviación europea debe consolidarse para ser más eficiente y competir mejor frente a otros mercados globales, cada vez más concentrados en grandes grupos internacionales rivales, según informa Financial Times.
¿Un socio para un grupo de inversión?
El contexto inmediato es el interés preliminar de Castlelake, grupo estadounidense de crédito privado, por easyJet. Gallego evitó pronunciarse sobre ese movimiento concreto y el diario señala que IAG no mantiene conversaciones con el inversor. La cuestión de fondo es si una eventual operación necesitaría socios europeos para cumplir con las reglas comunitarias de propiedad y control, y si esos socios podrían superar después los filtros antimonopolio de Bruselas y sus exigencias formales adicionales futuras.
El principal escollo, según Gallego, no es la lógica industrial, sino la lectura regulatoria. El ejecutivo pide a Bruselas que revise cómo evalúa las fusiones de aerolineas y deje de fijarse solo en el solapamiento de rutas punto a punto. Para IAG, también deberían ponderarse el tráfico de conexión y la competencia entre grandes hubs, factores decisivos para grupos que operan redes de largo radio y alimentan aeropuertos de referencia en Europa, América y otros mercados.
El abandono de la compra de Air Europa, un precedente
Ese planteamiento enlaza con el precedente de Air Europa. IAG abandonó en 2024 la compra del 80% que aún no controlaba de la compañía española después de que la Comisión Europea exigiera remedios considerados inasumibles. Gallego mantiene que la integración habría sido positiva para los clientes y para reforzar Madrid como hub, aunque subraya que el grupo puede seguir desarrollándose sin completar aquella operación, pese a conservar una participación financiera minoritaria en la aerolínea española.
Gallego sitúa easyJet como ejemplo de una cuestión mayor: hasta dónde permitirá Europa nuevas concentraciones aéreas con impacto turístico y empresarial en temporada alta y mercados emisores estratégicos europeos
La posición de IAG también revela una estrategia selectiva. El grupo se apartó este año de la posibilidad de tomar una participación en TAP al no recibir garantías de que pudiera acabar controlando la aerolínea portuguesa. Gallego defiende que las compañías europeas más pequeñas necesitan integrarse en grupos mayores para sobrevivir, pero descarta grandes movimientos fuera de Europa, incluida una mayor integración con American Airlines bajo el modelo actual de cooperación y alianza transatlántica vigente.
El riesgo de concentración de rutas que ve Bruselas
De hecho, la frustrada absorción de Air Europa explica buena parte de la cautela actual de Gallego. IAG anunció en 2019 la compra de la aerolínea de Globalia por 1.000 millones de euros, renegoció después el precio por el impacto de la pandemia y acabó entrando en el capital con un 20%. En 2023 pactó adquirir el 80% restante, pero el expediente quedó atrapado en Bruselas por los riesgos de concentración en rutas desde Madrid.
La Comisión Europea exigió concesiones cada vez más amplias para preservar la competencia, especialmente en vuelos domésticos, conexiones europeas y rutas de largo radio hacia América. IAG llegó a ofrecer cesiones sustanciales de capacidad, pero concluyó que los remedios necesarios vaciaban de sentido económico la operación. En agosto de 2024 abandonó la compra de la aerolínea.
Luis Gallego sobre la crisis de combustible: "Hoy afrontamos este contexto desde una posición mucho más sólida, con un balance más fuerte, un menor ratio de apalancamiento y una posición de caja robusta"
En otro sentido, el consejero delegado de IAG ha destacado el "reto significativo" que ha supuesto para la compañía el aumento de los precios del combustible, que suponen alrededor de una cuarta parte de su base de costes, por el conflicto de Irán. "Desde que estalló el conflicto, los precios de combustible se duplicaron", ha destacado Gallego este viernes en su intervención en la junta general de accionistas celebrada en Madrid.
El directivo del grupo aéreo ha incidido en que dado que esta partida representa alrededor de una cuarta parte de su base de costes, "esto supone un reto significativo". Por otra parte, ha admitido que "hoy afrontamos este contexto desde una posición mucho más sólida, con un balance más fuerte, un menor ratio de apalancamiento y una posición de caja robusta", ha remarcado.
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