Fergus Group: el operador como palanca de valor para los fondos de inversión

En el escenario actual, resulta clave analizar el papel de los gestores, que han acompañado el reposicionamiento de los activos, elevado la rentabilidad de las habitaciones, revalorizado los edificios y facilitado así las desinversiones. Al observar las operaciones cerradas en los últimos meses, uno de los nombres que se repite es Fergus Group.

De la compra oportunista a la venta reposicionada

Cuando los fondos comenzaron a apostar por la hotelería vacacional, lo hicieron bajo una estrategia value-add: identificaron activos obsoletos (en muchos casos de gestión familiar) en destinos maduros de costa e islas, los adquirieron a precios competitivos e invirtieron en su reforma integral para recategorizarlos. Su objetivo no era -ni es- mantener estos hoteles a largo plazo, sino reposicionarlos y venderlos, normalmente en un horizonte de entre cinco y siete años.

La inversión hotelera sigue siendo un refugio por la solidez de la demanda y su capacidad para resistir la inflación, pero para los fondos son operaciones con fecha de caducidad. Por eso, en este momento están saliendo al mercado activos adquiridos durante la pandemia e incluso en los años inmediatamente anteriores.

Para mitigar los riesgos por su poca experiencia en el segmento vacacional, los fondos se apoyaron desde el inicio en operadores hoteleros con conocimiento especializado del negocio, a través de contratos de gestión o de alquiler, al entender que un gestor experto resulta clave para la creación de valor, tanto por su impacto en la experiencia del cliente como por su contribución a la revalorización del activo inmobiliario.

Bernat Vicens, CEO de Fergus Group. Fuente: Hosteltur.

Convertir el reposicionamiento en liquidez

De las seis transacciones hoteleras publicadas por HOSTELTUR noticias de turismo en mayo, tres incluyen establecimientos que forman parte de la cartera de Fergus Group. No es casualidad. La compañía fundada por Pep Cañellas hace más de una década en Mallorca ha crecido sobre una idea clara: identificar hoteles con margen de mejora, acometer su reposicionamiento y transformarlos en activos más rentables y líquidos para sus propietarios.

El sector ha evolucionado y ya no basta con comprar un hotel bien ubicado y esperar a que la demanda haga el resto. Los resultados dependen cada vez más de la capacidad de redefinir el producto, ajustar el modelo operativo, afinar la segmentación y comercializar el hotel con una propuesta reconocible

Esa capacidad se ha puesto a prueba en varios activos vinculados hasta hace poco tiempo a Zetland Capital Partners. El fondo británico ha vendido tres hoteles gestionados bajo el paraguas de tent Hotels (marca dentro de Fergus Group), después de procesos de transformación que han permitido mejorar el perfil de los establecimientos. El dato no es solo que se ha vendido con mejor rentabilidad, sino el plazo.

Tras una joint venture entre Zetland Capital y Fergus, el antiguo hotel Don Bigote fue reconvertido al modelo de producto tent mediante una inversión cercana a los 5 millones de euros, reabriendo en 2022 como tent Palmanova. En sus tres primeros años bajo la gestión de tent Hotels, el establecimiento ha incrementado un 145% su GOP, pese a que la ocupación sólo ha crecido un 8%.

En 2025 Zetland vendió el tent Palmanova al family office Molines Patrimonis. Como publicó Hosteltur, el activo cambió de manos pero no de operador. Fergus Group mantuvo la gestión del establecimiento, garantizando así la continuidad del negocio.

El fondo Covivio pagó 43,5 millones de euros por el hotel tent Torremolinos, que seguirá siendo gestionado por Fergus Group. Fuente: Covivio.

El tent Torremolinos, antiguo hotel Natali, fue renovado en 2023 tras una inversión de 7,5 millones de euros. Tres años después, el rendimiento del establecimiento creció un 345% y eso se reflejó en su precio final de venta: este año, Zetland lo traspasó a Covivio por 43,5 millones de euros. El fondo francés fue quien confirmó la continuidad de Fergus Group en la gestión y subrayó “el inicio de una nueva colaboración con un operador hotelero español de primer nivel, que abre nuevas perspectivas de crecimiento en el mercado local”.

El tent Lloret de Mar, también de Zetland Capital, finalmente fue adquirido por la propia cadena,“convencida del recorrido que aún le queda por delante" después de haber incrementado su valor y rentabilidad.

Según Bernat Vicens, CEO de Fergus Group, estos movimientos demuestran "la confianza" en el modelo y “la liquidez de los activos gestionados por la compañía, que pasan de inversores value add a inversores más largoplacistas, decidiendo mantener a Fergus Group como empresa gestora”

El Fergus Style Tobago ejemplifica las palabras de Vicens, ya que la compañía de Pep Cañellas explota el establecimiento desde hace casi 15 años y ha cambiado de propietario en tres ocasiones sin que la cadena haya perdido la gestión.

La compañía asumió en 2012 la gestión de un hotel de 3 estrellas y trabajó en la mejora de sus resultados económicos, lo que permitió a la familia propietaria vender el inmueble a Azora en condiciones favorables. Azora impulsó un nuevo plan de reposicionamiento junto a Fergus para transformarlo en un 5 estrellas y elevarlo a la gama premium Fergus Style. Tras ese proceso, el activo fue vendido a HIP.

Fergus Style Tobago. Fuente: hotels.com

La recategorización de 3 a 5 estrellas se produjo en 2019 y desde entonces ha aumentando en más de un 150% el rendimiento del hotel, incluso con menos habitaciones. Gracias estos resultados, hace escasos dos meses, el activo pasó a manos de Calena Partners. En cada uno de los procesos, la compañía se mantuvo al frente de la gestión del hotel porque esa continuidad contribuyó a incrementar su atractivo en cada etapa y a mejorar el precio de salida de los activos.

Todas estas operaciones llevadas a cabo en el último año, refuerzan la idea de que el valor del hotel no reside únicamente en las características del edificio o en su ubicación, sino en la combinación entre inmueble, marca, gestión, distribución y capacidad para captar demanda. Cuando todos estos elementos confluyen -de la mano de operadores especializados- el activo gana identidad, mejora sus resultados y amplía el universo de compradores interesados.