La principal aerolínea griega, Aegean, ha ido elevando de forma gradual su exposición a Volotea hasta convertirse en uno de sus accionistas de referencia, con una participación superior al 20%. Los movimientos realizados en los últimos dos años, el carácter convertible de parte de la financiación aportada y su creciente peso en las sucesivas ampliaciones de capital alimentan ahora una pregunta para el mercado: si ese proceso puede desembocar en una toma de control de la compañía española.
El primer paso decisivo llegó en septiembre de 2024. Aegean anunció una inversión inicial de 25 millones de euros mediante un préstamo participativo convertible dentro de un refuerzo de capital de Volotea que podía alcanzar 100 millones. La estructura diseñada permitía que la participación de la aerolínea griega llegara al 13% tras el primer tramo y hasta el 21% si se ejecutaba un segundo tramo y ambos instrumentos terminaban convertidos en acciones.
Una inversión que ha ido aumentando
A falta de pruebas concretas, buenos son los indicios: las cuentas de Aegean de 2025 muestran que aquella inversión siguió creciendo. Tras los 25 millones iniciales, la compañía griega añadió 1,2 millones en octubre de 2024 y otros seis millones en septiembre de 2025, elevando a 32,2 millones su inversión en el préstamo convertible. El documento mantiene esa posición entre los activos a largo plazo e incorpora el valor del derecho de conversión, evidenciando su capacidad de ganar peso accionarial.
Los cambios vienen sucediendo en torno a Volotea desde hace dos años. Fuente: Adobe Stock
Por su parte, Volotea dio un nuevo paso en marzo de este año al cerrar un refuerzo de capital de 71 M€, inferior a los 100 millones inicialmente previstos. La operación fue liderada por Aegean junto a PAR Capital y Alaeo, sociedad vinculada al equipo directivo, y dejó a la compañía griega con más del 20% del capital. Volotea subrayó entonces que los tres socios pasaban a constituir el núcleo estratégico de la nueva etapa empresarial.
Las informaciones sobre una participación mayoritaria y una nueva sociedad matriz no están confirmadas oficialmente
El salto cualitativo estaría ahora en una reestructuración todavía no confirmada por las compañías. Informaciones publicadas en los últimos días apuntan a la conversión de 56 M€ de deuda en capital y a una ampliación de 15 millones, de la que Aegean aportaría 9,5 millones. El esquema incluiría una nueva sociedad matriz y permitiría a la aerolínea griega convertirse en accionista de control, sujeto a acuerdos con acreedores y autorizaciones regulatorias.
La situación financiera de Volotea
La situación financiera de Volotea explica la importancia del respaldo accionarial. En 2025 ingresó 818 millones de euros y elevó un 41% el EBIT, hasta 47,4 millones, pero cerró con pérdidas IFRS de 64 M€. Las cuentas depositadas en el Registro Mercantil reflejan un patrimonio neto negativo de 77,5 millones. Para 2026 prevé pérdidas de 33 M€, ha aplazado pagos por 49,3 millones y busca otros 25 M€ de financiación.
Volotea mejora su resultado operativo, pero mantiene pérdidas, patrimonio neto negativo y nuevas necesidades de financiación
Los últimos movimientos de gobierno corporativo añaden un elemento a observar, aunque no prueban por sí mismos un cambio de control. Volotea anunció en julio una reducción de su consejo a cuatro miembros para dotarlo de una estructura más ejecutiva y avanzar en un plan estratégico. Poco después, el BORME registró el cese de tres consejeros. La documentación oficial no atribuye esos cambios a Aegean ni anuncia representantes de la aerolínea griega en el órgano.
¿Qué busca Aegean en Volotea?
La motivación industrial de Aegean sí está claramente expresada desde el inicio de la inversión. Su presidente, Eftichios Vassilakis, señaló en 2024 el interés por ampliar la distribución del grupo en Francia, Italia y España y reforzar conexiones desde esos mercados hacia aeropuertos regionales griegos. Ambas aerolíneas también contemplaron cooperación en comercialización, mantenimiento y formación. Volotea aporta una red especialmente fuerte en ciudades medianas europeas, complementaria con la implantación de Aegean en Grecia.
Para Aegean, Volotea abre mayor acceso a Francia, Italia y España y refuerza la conectividad hacia Grecia
Por tanto, la relación entre ambas compañías no nació con la entrada en el capital. Aegean y Volotea eran socios comerciales desde 2021 y ya trabajaban mediante acuerdos de código compartido antes de la inversión financiera. En 2024 formalizaron una cooperación más amplia, con venta cruzada, desarrollo conjunto de rutas y búsqueda de sinergias. El movimiento convirtió una colaboración operativa en una relación accionarial, pero ambas aerolíneas mantuvieron entonces modelos, marcas y estructuras corporativas diferenciadas.
A día de hoy, las fuentes oficiales permiten afirmar que Aegean ha reforzado progresivamente su posición en Volotea, pero no que exista una toma de control cerrada. Informaciones recientes apuntan a una reestructuración que elevaría su peso, aunque las compañías no la han confirmado. La financiación, la aprobación europea pendiente y la composición definitiva del accionariado serán claves para comprobar hasta dónde llega el siguiente movimiento.
Para comentar, así como para ver ciertos contenidos de Hosteltur, inicia sesión o crea tu cuenta
Inicia sesiónEsta noticia no tiene comentarios.