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Análisis de GBS Finanzas

Oportunidades de consolidación en el mercado hotelero español

Posibles fusiones entre cadenas urbanas, ya sean gestoras o patrimonialistas 29 julio, 2014

GBS Finanzas Hotel Fact Book 2013, estudio sobre la actividad corporativa en las empresas del sector hotelero, pretende según apuntan desde la compañía, “repasar la estrategia y principales transacciones de compraventa de empresas, tanto a nivel nacional como internacional, durante el último año. En el documento se hace referencia también a algunas tendencias y mercados donde estas compañías enfocan sus esfuerzos para crecer a medio plazo”.

Y es que en el mercado hotelero español conviven los operadores ajenos al sector que ante las dificultades se plantean su salida y que, según las mismas fuentes, “serán probables protagonistas a corto y medio plazo de movimientos corporativos de desinversión”; y las cadenas hoteleras que “huyen de la propiedad en detrimento de otras fórmulas de gestión, lo que ha despertado el interés de muchos inversores locales especializados en adquirir activos inmobiliarios, además de otros procedentes de países latinos o economías emergentes como China”.

También se encuentran los inversores oportunistas, “interesados en edificios con fuerte componente de deuda en su balance. Existen numerosos activos sobreapalancados a la venta en manos de entidades financieras, adquiridos ahora por fondos especializados en distress assets. Estas operaciones no sólo incluyen edificios o compañías, sino también compra de deuda donde la garantía son activos hoteleros”.

Parece claro por tanto que “el sector se está transformando”, y desde GBS Finanzas apuntan posibles movimientos de consolidación que podrían darse en el mercado próximamente. Así, indican que podrían fusionarse las gestoras de cadenas como “Abba Hoteles o Silken Hoteles, un grupo de hoteles urbanos con fuertes ahorros de costes en gestión. Sin embargo, resulta complicado ver una fusión entre ambas, siendo hermanos sus accionistas”. También señalan que “sería muy positivo también esta fusión de gestoras para cadenas como Hoteles Center y Nuñez i Navarro”.

Los operadores ajenos al sector y las cadenas están interesadas en desinvertir, lo que abre todo un mundo de posibilidades a los inversores interesados en entrar en el mercado.Los operadores ajenos al sector y las cadenas están interesadas en desinvertir, lo que abre todo un mundo de posibilidades a los inversores interesados en entrar en el mercado.

En Playa Senator Hoteles, añaden, “hay varias cajas que son accionistas financieros dispuestos a vender. Existe una oportunidad de consolidar el sector vacacional de 3 estrellas en España comprando a múltiplos baratos, y Playa Senator podría ser una buena plataforma para ello, si alguien reemplaza a estos accionistas minoritarios e inyecta capital para hacer compras”.

Asimismo desde GBS Finanzas afirman que, dado que Room Mate y High Tech Hoteles no tienen establecimientos en propiedad y son de similar tamaño y modelo de negocio, “una combinación de ambas podría tener sentido desde el punto de vista operativo; la duda está en el concepto y la gestión de la resultante”.

También destacan que “Corporación Hispano Hotelera, con todos sus establecimientos en Madrid, podría ser un target atractivo para cadenas extranjeras que quieran entrar en España. Han tenido en venta uno de sus hoteles, el Asturias, si bien las expectativas de precio y la elevada inversión en reformarlo han provocado que por el momento no tenga comprador”.

En el caso de Hospes, “con la crisis ha quedado en el olvido el plan de expansión diseñado en 2008, cuando anunció una inversión de 100 millones de euros para abrir 10 hoteles, tanto en España como en el extranjero. A día de hoy parece que podrían estar abiertos a nuevos accionistas. Una idea podría ser pensar en una combinación con Derby Hotels, operan en el mismo segmento, y ambas son fuertemente patrimonialistas”.

Finalmente, “ante una hipotética fusión de sus gestoras, cadenas urbanas como Vincci Hoteles o Zenit Hoteles podrían ser bastante complementarias en cuanto a presencia geográfica, a la vez que generarían importantes ahorros en aspectos como marketing, bookings, aprovisionamientos, etc.”.

Sareb

Entre los hoteles de la Sareb actualmente en venta se incluyen: Hotel Benidorm Vida & Golf Alicante, Hotel Parque Central Valencia, el Complejo Lobosol Fuerteventura, Hotel Suite El Paso en Gomera, Hotel Doña Ximena en Ávila, Hotel San Valero en Zaragoza y Hotel Spa Sant Ferriol Girona; aunque en general todos son poco atractivos, y la mayoría de reducido tamaño para un gran grupo.

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